ETH 期货和期权数据反映了交易者在 3,200 美元水平的混合情绪

以太 (ETH) 在过去三个月中经历了过山车之旅，主要是因为其价格上涨了两次。 首先，它在 11 月 10 日达到 4,870 美元的峰值，在 12 月 1 日达到 4,780 美元的峰值。但是，双顶之后很快出现大幅回撤，导致 48 小时内平仓 4.9 亿美元的多头期货合约。

12 月 8 日，当 ETH 开始在四天内上涨 28.5% 以重新测试 4,400 美元的支撑位时，希望重新燃起。 不久之后，下跌趋势继续，导致 1 月 10 日触及 2,900 美元的底部，这是 102 天以来的最低 ETH 价格。 该低点标志着从 4,870 美元的历史高点下跌了 40%，并导致交易员质疑熊市是否已经形成。

有人可能会争辩说，以太币只是跟随比特币从 11 月 69,000 美元的历史高点回撤 42% 的走势。政治动荡对加密货币挖矿的影响。

这种简单的分析忽略了重要的发展，例如中国的官方数字人民币钱包在 1 月 10 日成为当地移动应用商店中下载次数最多的应用程序。此外，中国中央银行数字货币 (CBDC) 的试点版本正在选定的国家使用cities，也于 1 月 4 日在应用商店中提供下载。

即使存在财政政策压力和负偏斜的价格走势，交易者仍应监控期货合约的溢价（基差），以分析专业交易者的看涨或看跌程度。

期货交易员的紧张情绪上升

基准指标衡量长期期货合约与当前现货市场水平之间的差异。 在健康的市场中，预计年化溢价为 5% 至 15%。 这种价格差距是由于卖家要求更多的钱来延迟结算时间造成的。

但是，每当该指标消退或变为负数时，就会发出红色警报，这种情况称为“期货溢价”。

需要注意的是，该指标在 11 月 8 日 ETH 突破 4800 美元时达到 20% 的峰值，但随后在 ETH 跌至 3480 美元后逐渐回落至 12 月 5 日的 8% 低点。 最近，随着 ETH 在 1 月 10 日触及 2,900 美元的低点，该基准价格跌至 7%，为 132 天以来的最低水平。

因此，尽管 ETH 在 1 月 11 日回升 10% 至 3,200 美元，但专业的以太币交易员并不放心。

期权交易员最近转为中立

为排除特定于期货工具的外部性，还应分析期权市场。 25% 的增量偏移与类似的看涨（买入）和看跌（卖出）期权进行比较。 当恐惧盛行时，指标转正，因为保护性看跌期权的溢价高于类似风险的看涨期权。

相反，当贪婪盛行时比特币出现了基差，25% 的 delta 偏斜指标将变为负值。

当做市商和鲸鱼看跌时，25% 的 delta 偏斜指标转入正值区域，读数在负 8% 和正 8% 之间，通常被认为是中性的。

ETH 期权交易员在 1 月 8 日进入“恐惧”模式，因为 25% 的 delta 斜率超过 8% 的门槛，两天后达到 11% 的峰值。 然而，从 2,900 美元的低点迅速反弹给 ETH 期权交易者注入了信心，也将期权的“恐惧和贪婪”指标降至微不足道的 3%。

目前，ETH 交易员之间没有达成共识，因为期货市场表现出轻微的不满，期权套利柜台和鲸鱼最近放弃了看跌头寸。 这是有道理的比特币出现了基差，因为目前 3,200 美元的价格仍然反映了最近 15% 的每周跌幅，这远非令人兴奋。