数字货币：在“发行”与“管理”之间寻找平衡

炒作炒作、洗钱风险、非法集资……近年来，关于比特币交易风险的负面争议不断。 但从更宏观的角度来看比特币私底下交易，以比特币为代表的数字货币正在引起全球金融界的高度关注。 除了比特币等私人数字货币交易市场活跃外，各国央行也在积极探索法定数字货币的发行，力图在数字货币发展中抢占先机，提升在全球货币中的话语权市场。

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目前，我国数字货币的发展具有一定的比较优势，数字货币的发展前景广阔。 专家建议，私人数字货币的探索和法定数字货币的研发迫切需要形成合力。 要加强对私人数字货币交易的监管，防范交易风险，为市场开拓留有余地，为法定数字货币发行积累经验教训。 在市场探索与政府监管之间找到“平衡点”是数字货币发展的关键。

聚焦未来“数字货币大战”

近期，针对比特币暴涨暴跌的行情，央行对国内比特币交易进行了重磅监管：1月6日，央行分别在北京和上海约谈了火币网、OKCoin和比特币中国。 比特币交易所； 1月11日，央行与地方金融部门组成联合调查组，进入上述3家公司开展合规调查。

随着金融与科技的深度融合，数字货币备受业界关注。 2009年以来，私人数字货币应运而生，比特币是其中最具影响力的一种。 以比特币为代表的数字货币，以密码学和区块链技术为基础，由计算机程序生成，通过互联网发行和流通。 使用基于区块链技术的数字货币，支付与结算同时进行，无需记录、对账、清算等中间环节，可实现点对点交易。

比特币的发行称为“挖矿”。 所谓“挖矿”，其实就是一种激励机制。 专业人士表示，比特币是在基于区块链技术的分布式支付网络中发行和流通的。 在整个分布式支付网络中，存在着大量的支付节点，用于确认交易和维护整个网络账户体系。 支付节点在生成新的交易模块时需要进行复杂的计算，作为支付节点的工作量证明。 由于这种计算本质上是一种概率极低的随机碰撞测试，需要购买设备和消耗大量的计算资源，成本比较高。 因此，最先完成工作量证明的节点将获得一定的奖励，即“挖矿”。 “挖矿”是产生新的比特币的过程，同时也保证了比特币支付平台的高效运行。

自2009年诞生以来，比特币交易一直受到市场追捧。 2010年5月，比特币完成第一笔交易。 美国一位程序员花了 10,000 个比特币买了一个 25 美元的披萨。 2011年，比特币价格突破1美元。 2013 年 11 月，比特币交易价格为 1,000 美元，随后超过了 1 盎司黄金的价格。 目前，Bitstamp、BTC-e、Bitfinex是全球主要的比特币交易所，国内也形成了火币、OKCoin、比特币中国等主要交易平台。

除了私人数字货币交易如火如荼之外，法定数字货币也呼之欲出。 记者梳理发现，不少国家的金融当局都加入了法定数字货币的研究和发行行列。 2016年，英国央行英格兰银行与伦敦大学学院合作开发了一种新的数字货币“RSCoin”。 近期，日本央行和欧洲央行也启动了联合项目，研究数字货币的支撑技术。 荷兰中央银行正在研究该国的数字货币 DNBcoin，并已开始在国家银行机构中测试区块链技术的使用。

从各国的态度来看，数字货币的发展已经成为未来全球货币话语权的“必答题”。 业内人士认为，数字货币的发展为我国人民币国际化提供了战略机遇。

深圳市人民政府金融发展服务办公室主任何晓军认为，央行牵头加快法定数字货币的研究和试点，为人民币国际化提供了新机遇。 法定数字货币是以国家的综合实力为信用基础。 基于加密技术和区块链等结构，支付、清算和结算更加高效。 FinTech）拓展人民币国际化新路径，加快扩大人民币在国际贸易和融资领域的使用，提升人民币国际地位。 他表示，我国要把数字货币作为国家战略选择之一，同时在实物货币和数字货币两个方面发力，实现人民币国际化的创新突破。

大成基金首席经济学家、中国人民银行金融研究所原所长姚玉东表示，利用区块链技术，将SDR升级为数字版本，即eSDR，建立去中心化、高安全性的和高信用数字世界。 货币体系可以解决汇率波动风险和SDR流动性不足等问题，使我国在国际货币体系中拥有更大的发言权。

我国在发展数字货币方面具有比较优势

目前，我国在金融科技普及、法定数字货币研发、私人数字货币交易市场等方面已形成比较优势，数字货币发展前景看好。

首先，国内以互联网金融、移动支付为代表的金融科技发展迅速。 2016年12月，新加坡星展银行与安永会计师事务所发布研究报告称，中国金融科技发展速度、复杂程度和规模已超越其他市场。 报告显示，2015年7月至2016年6月，中国金融科技投资增加了88亿美元，相当于自2010年以来增长了252%。中国40%的消费者使用移动支付方式，而新加坡只有4%； 35%的中国消费者会通过金融科技获取保险产品，而在东南亚市场这一比例仅为1%~2%。 报告认为，智能手机的高普及率、电子商务的快速发展以及BAT等互联网龙头引领的创新是中国金融科技快速崛起的原因。

中国互联网络信息中心的数据也显示，2016年上半年，国内网上支付和互联网理财用户增速分别为9.3%和12.3%。 互联网理财用户规模不断扩大，金融产品数量不断增加，大众在线理财的习惯逐渐形成。

其次，人民银行对法定数字货币的探索起步早、发展快，目前已取得阶段性成果。 中国人民银行副行长范一飞表示，央行自2014年起组织专家成立专项课题组，研究数字货币发行运行框架、关键技术、发行流通环境、法律问题等。面及其对经济和金融体系的影响。 、法定数字货币与私人数字货币的关系、国外数字货币的发行经验等进行了深入研究。 目前，央行对法定数字货币的研究工作进入新阶段，包括成立专门研究机构、完善法定数字货币发行流通体系、加快法定数字货币原型建设、研究尝试应用法定数字货币涉及的各种信息技术等。

此前，一则招聘启事反映了央行加大法定数字货币研发力度的趋势。 2016年11月，央行招聘公告显示，央行印刷科学研究所计划招收计算机、信息安全、密码学等专业博士、硕士毕业生共6人，主要从事数字货币及相关底层平台软件和硬件系统体系结构设计与开发、数字货币密码关键技术、对称与非对称密码算法、认证与加密等。

此外，我国民间数字货币交易市场活跃度全球领先。 根据清华大学五道口金融学院发布的《2014-2016年全球比特币发展研究报告》，中国在“挖矿”和交易方面处于领先地位。 报道称，中国的比特币交易量占全球的80%，新增比特币的70%以上是在中国“开采”的。 中国市场占比特币新增供应量的大部分。

在市场探索与政府监管之间寻求“平衡”

2016年12月，比特币交易价格创历史新高6427元，全年交易价格涨幅超过200%。 2017年元旦过后，两三天内，比特币的价格从6000多元涨到8000多元，然后跌到7000多元。 2013年之后，再次上演了暴涨暴跌的“过山车”行情。 对此，央行已加强对比特币交易的监管，约谈了国内主要交易平台负责人，并组织工作组进行调查。

据专家分析，比特币交易的参与人数与日俱增，但“挖矿”的数量有限，市场容量小，流动性小，容易被做市商操纵价格，导致市场价格暴涨. 同时，一些不法分子可能会制造赚钱的假象，以吸引更多的用户和企业投资比特币。 当用户试图套现而流动性不足时，整个交易系统可能会崩溃。 此外，比特币交易还存在洗钱、非法交易、外汇流出等风险。

针对比特币交易的风险，世界各国都采取了相应的监管措施。 记者梳理发现，2013年8月，德国联邦财政部承认比特币为“记账单位”，可以像外汇一样具有结算功能，但不具备作为法定支付手段的功能; 2015年，纽约州制定数字货币法规 在纽约州开展数字货币交易业务比特币私底下交易，需要向政府申请牌照； 2016年5月，日本通过了数字货币监管法，将比特币定义为财产。

早在2013年12月，“三委”和工信部就联合发布了《关于防范比特币风险的通知》，明确了比特币作为虚拟商品的性质，不能也不应该作为货币使用。市场。 通知要求，各金融机构和支付机构不得以比特币作为产品或服务的标价，不得买卖比特币或作为中央对手方买卖比特币，不得承销与比特币相关的保险业务或包销比特币。比特币在保险责任范围内，不得直接或间接为客户提供其他与比特币相关的服务。

对此，有业内人士认为，比特币交易等私有数字货币的探索是国家数字货币总体战略的重要组成部分，一味限制市场探索可能不利于国家数字货币总体战略的实施。货币策略。

区块链技术专家、深圳市银联科技有限公司CEO申屠庆春表示，目前，大公司开始成为区块链技术研究的重要力量。 平安集团和阿里巴巴先后成立了区块链技术研究团队。 . 他表示，政府应加大对区块链技术研发的投入，促进产学研互动。 特别要鼓励科研机构加快科技成果转化，鼓励以企业为主体的区块链技术研究。

火币网创始人李林认为，政府应对比特币等民间数字货币的探索保持开放态度，积极制定规范政策，引导市场主体合理创新，允许小规模的创新尝试。

“在合规和风控的前提下，我们希望政府在‘折腾’的过程中，让我们熟悉和了解数字货币各方面的特点。未来，无论是发行数字货币基于某个行业的供应链，或者发行法定数字货币，现在正在积累经验和教训。” 李林说道。

针对业内呼吁，专家表示，比特币交易存在较高风险，政府应加强监管。 同时，也要鼓励合法合规的市场开拓。 关键是要在市场探索和政府监管之间找到一个“平衡点”，避免“一放即死”。

深圳市互联网金融协会秘书长曾光认为，比特币交易具有很强的投机性，央行有必要加强监管。 同时他还表示，比特币在发行流通过程中会积累一些经验和教训，或许可以为央行发行法定数字货币提供参考。 他建议，比特币不能“一棍子打死”，应该用更好的制度设计来监管比特币交易：第一，客户资金要保管好，客户资金与交易平台完全隔离； 此外，政府应做好投资者教育，建立透明的信息披露制度。

中国人民大学商法研究所所长刘俊海认为，一方面要鼓励金融科技创新，另一方面金融创新的高风险也不容忽视。 关键是要在市场开拓和政府监管之间寻求平衡。

“监管要跟上市场的步伐，建立有效的政府-市场协同治理体系，让两者形成合力，共同推动数字货币的发展。” 柳俊海说道。