ETH年报：3.45亿超级比特币链上结算手续费翻41倍

分析师 | 卡罗尔编辑 | 童出品 | PA新闻

2021年初以来不到一个月的时间，ETH以1467.78美元的历史新高成为市场关注的焦点。 此次以太坊价值修正的背后，其实是市场对2020年以太坊应用层突破性发展的反思。

在过去的一年里，以太坊不仅迎来了USDT的大规模“迁移”，各种稳定币的不断“印制”为生态发展铺平了道路； 也迎来了DeFi的爆发，“Yield Farming”和“DeFi”“乐高”两种新玩法，推动了DeFi锁仓量和活跃用户规模的快速增长； 加上2.0的顺利推进，信标链如期在第一时间顺利上线，Layer2方案也在同步开发中。

这些根本性的改进会对以太坊的发展和ETH在2021年的表现产生怎样的影响？ 为了给这一展望提供数据参考，PAData将在本文中全面梳理2020年ETH的行情数据和以太坊上链数据。

资料回顾：

ETH涨464%，收益率由负转正

据CoinMarketCap统计，2020年，ETH从年初的130.8美元左右上涨至年底的737.8美元。 ETH的年平均价格已经达到300美元大关，约为307.5美元。 全年最高价为 12 月 30 日的 751.6 美元，最低价为 3 月 16 日的 110.6 美元。

从走势来看，ETH的上涨路径包括三个快速上涨期，每个期的涨幅幅度在100%左右。 第一阶段为年初至3月初，首年涨幅约为123.08%。 第二阶段为7月下旬至9月上旬。 主要受DeFi流动性挖矿的深刻影响，ETH开始加速上行，期间涨幅约101.99%。 第三阶段为11月初至年末，与整个数字货币市场景气度同步，涨幅约92.54%。

与2020年BTC的走势类似，ETH币价的持续上涨也伴随着低位震荡，单边上涨趋势更为明显。 据统计，2020年ETH年均日波动率约为6.09%，略高于BTC的4.32%。 其中，同样受“黑天鹅”事件影响，ETH在3月份波动较大，月均波动率为11.54%，而币价在6、7月最为平稳，月均波动仅为3.75%，分别为 4.00%。

在这种单边上升趋势下，2020年ETH的30天收益率也由负转正，从年初的-12.8%上升到年末的25.6%，涨幅达38个百分点全年积分。 过去一年，ETH的30天收益率超过50%的天数有46天，低于0%的天数有96天。 平均持币30天年均收益率约为17.4%，最高可达85.9%。

从二级市场成交量来看，ETH成交量的峰值分布与BTC非常相似，均在2-5月和9-12月两个时段出现明显增长，进入低谷从六月到八月。 两大主流资产的成交量基本同步，这或许意味着当前市场头部资产的协同效应正在加强。

据统计，ETH年均日交易量约为142.5亿美元。 其中，全年最高单日成交量创下9月10日，约为314.2亿美元。 全年最低交易量出现在 7 月 3 日，约为 51.09 亿美元。 此外，全年单日成交额超过200亿美元的天数有54天。

独立地址增长55%，链上结算达到2.43亿

以太坊应用层的不断扩展，为ETH的市场表现提供了坚实的支撑。 据Etherescan统计，2020年以太坊链上独立地址数从年初的8413个增加到年末的13094个，年增幅约为55.64%。 如果分摊到每一天，相当于平均每天增加近13个独立地址。 虽然单日涨幅不大，但可持续性较好。

从链上日活跃地址数来看，以太坊年均日活跃地址数约为43.81万个。 其中，第四季度是全年最活跃的用户。 季度日均活跃地址达到约52.64万个，较一季度约32.15万个的日均活跃地址增长63.73%。 年均日活跃用户规模增长显着。 11 月是日活跃地址数量最多的月份btc交易手续费，平均每天达到 554,600 个。 此外，7月、8月、10月和12月日均活跃地址数也超过50万。 整体来看，以太坊下半年的活跃用户数较上半年有所增加，与 DeFi 应用的发展时间更加吻合，显示出 DeFi 对增加用户数量的积极作用。以太坊的活跃用户。

纵观以太坊历年日均活跃地址的变化可以看出，2020年的日活跃地址已经超过了上一轮牛市时期的2018年，相比2018年增加了8.27万个，增幅约为23.38% . 但与此同时，ETH 并没有在 2020 年创下历史新高，这意味着在过去的一年里，市场对 ETH 价值的共识滞后于以太坊网络基本面的改善，这提供了基础和未来 ETH 价值修正的空间。

2021年初，随着DeFi的不断发展，以太坊的实际用户规模不断扩大。 1 月日均活跃地址数已达约 58.61 万个，超过过去五年的平均水平。 水平，这将与 ETH 形成良性互动。

除了用户规模，以太坊的链上结算数据在过去一年也取得了长足的进步。 据统计，以太坊全年累计链上结算量约为3.45亿笔，约为比特币的3倍。 全年月均链上结算量2873万笔，其中，8月份链上结算笔数达到3668万笔，是全年链上交易最活跃的时候。

从季度表现来看，下半年是以太坊链上交易的活跃期。 三季度，以太坊月均结算量约为3448万，四季度约为3434万。 这与ETH价格上涨的时间基本吻合，也与DeFi生态爆发的时间基本吻合。 三者形成了相互促进的正反馈回路。

今年以来，以太坊累计结算量约为11.41亿个ETH，月均结算量为9500万个ETH。 其中，9月份以币为基础的结算金额最高，约为1.88亿个ETH。 如果考虑到ETH的价格变化，按照每日币价折算，今年以太坊链上累计结算金额折合4022亿美元，月均结算额为335.2亿美元。 受币价变动影响，12月以美元计价的链上结算金额最高，约为824.4亿美元。

与比特币相比，以美元为标准，2020年以太坊链上的总结算金额约为比特币的1/16。 但是按照币本位，2020年以太坊上结算的ETH数量等于比特币结算的BTC。 量的 2 倍左右。

总体来看，2020年以太坊用户规模和结算效率的双双提升，彰显了以太坊强大的应用潜力。 如果以太坊在2021年能够延续链上基本面的改善趋势，那么ETH的价值很可能会延续今年的涨势。

Gas费上涨750%，总交易费超6亿美元

2020年以太坊链上交易笔数较2019年增长近1.02亿倍，增幅约41.98%。 这样做的一个“副作用”是以太坊变得更加“拥挤”。 据统计，2020年，以太坊链上交易的日均Gas价格从年初的11.7 Gwei上涨至年末的99.5 Gwei，涨幅约为750.43%。 此外，全年链上交易日均Gas价格达到60.6Gwei，均价超过100Gwei的天数为54天，均价超过200Gwei的天数为14天。

其中，6月11日的Gas均价为全年最高，约为709.7 Gwei，6月10日的Gas均价也达到了581.9 Gwei。 事件”[1]。 此外，三季度末，随着越来越多的DeFi推出流动性挖矿激励计划，DeFi正式进入“挖矿时代”，链上交易量快速增长，日均Gas价格也大幅上涨。 三季度日均 Gas 价格约为 123.1 Gwei，9 月 17 日和 9 月 12 日日均 Gas 价格在 500 Gwei 左右。 前者主要受Uniswap的UNI空投影响。

天然气价格全年都有明显的上涨趋势，这意味着受其直接影响的交易费用也大幅上涨。 据统计，以太坊每笔交易的平均手续费从年初的0.12美元上涨到年底的5美元。 全年整体涨幅约为4066.67%，相当于涨了41倍。

全年每笔交易的平均手续费约为1.55美元，9月、8月和12月的平均手续费远高于其他月份，分别达到5.1美元、3.19美元和3.14美元。 9月2日创下以太坊年内最高单日平均交易手续费记录，这一天每笔交易的平均交易手续费约为14.06美元。 此外，每笔交易的平均交易费用有 5 天超过 10 美元，有 19 天超过 5 美元。

根据每天每笔交易的平均交易手续费和每日交易笔数，可以估算出以太坊每天的总交易手续费。 据测算，2020年以太坊全年交易手续费约为6.31亿美元，其中9月、8月和12月的手续费总额分别达到约1.74亿美元、1.17亿美元和1.15亿美元。

与比特币相比，以太坊在2020年的总交易费用比比特币高出2.32亿美元，约为比特币总交易费用的2.72倍。 手续费的差异与区块链交易处理能力和交易处理要求的适应性有关。 如果区块链的交易处理能力（TPS）与交易处理需求相适应，比如比特币网络需要处理的BTC交易频率较低，需求在区块链的处理能力之内，那么手续费自然会低。 高，但如果两者不匹配，比如以太坊网络需要处理大量的ETH交易，需求超过了处理能力，那么交易手续费自然会变高。 在这种情况下，高昂的手续费其实是交易发起方之间博弈的一种反身表现。

为了缓解以太坊的交易压力，扩容被提上日程。 2020年，以太坊2.0 Phase 0已经完成，信标链已于北京时间12月1日晚8点正式上线。 从质押进度来看，11月4日质押合同公告后，15日内总质押进度未超过20%。 截至11月20日，质押进度加速，日均进度22.78%。 质押总量达到648,000 ETH，超过目标总量524,288人，独立验证人数量也达到16,798人，超过目标要求16,384人。

触发信标链创世块后，以太坊2.0的质押进度较之前有了明显提升。 截至12月31日，信标链总质押量达到216.7万个ETH，独立验证人数量达到45952个。

根据 2.0 路线图，以太坊未来还将通过数据分片和包括 Rollup 在内的更多 Layer 2 解决方案实现扩展。

新增供应量496万个ETH，区块奖励超20亿美元

截至12月31日btc交易手续费，ETH总供应量约为1.14亿枚，较年初的1.09亿枚增加约496万枚，增幅约为4.55%。 与比特币类似，ETH整体供给增量增长缓慢，且增速逐年放缓。 2019年ETH供应量增幅约为4.75%，2018年约为7.66%，2017年约为10.51%。

每日新增供应的美元市值即为每日区块奖励的金额。 据统计，2020年以太坊的区块奖励约为20.59亿美元。 其中，12月和9月区块总奖励超过3亿美元，12月最高达到3.62亿美元。 其次，8月、11月、10月的区块链总奖励也超过了2亿美元。

区块奖励和手续费之和就是以太坊矿业的产出规模。 据统计，2020年以太坊矿业年产值预计约为26.9亿美元。 同期，比特币挖矿产出规模约为50.12亿美元，约为以太坊挖矿的1.86倍。

从手续费收入占比来看，2020年以太坊日均手续费占日均收入的16.06%，比同期比特币手续费高出近10个百分点。

随着手续费的上涨，以太坊手续费占比也呈现出明显的上升趋势，尤其是在第三季度，这一比例的平均值达到了26.98%。 年手续费率峰值与峰值手续费峰值一致，占比最高的也是6月11日的攻击造成的60.53%，此外还有138天的年手续费率超过20% .

按照市场普遍看法，2021年仍将是DeFi积蓄力量和发展的一年。 如果不能同时开发以太坊的扩容进度，可以预见未来手续费占比将继续上升。

其他说明：

[1] 参考PAData早先的分析《以太坊活跃用户数增长137%，平均交易手续费增长16倍》。